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      생생한 와디즈 내부 이야기

지난 시간에는 기업가치를 정하는 방법 중 첫 번째로, 우리 회사와 유사한 다른 회사들을 찾아서 기업가치를 비교해보고 우리 회사의 기업가치 수준을 추정할 수 있는 <시장가치 비교법>을 살펴보았습니다. 오늘은 우리 회사의 성과와 자산을 근거로 기업가치를 산정할 수 있는 <단계별 증가 모델>에 대해 이야기 합니다!

정 대표는 비즈니스모델, 분야, 타겟 시장 등이 유사한 다른 스타트업들의 기업가치를 살펴보고, 우리 회사가 이번 투자를 받을 때 적정한 기업가치 범위를 정할 수 있었습니다. 그런데 유사한 분야의 기업과 비교해보니 우리 회사의 기업가치는 어느 정도가 적정한지 판단할 수 있었지만, 우리 회사만의 성과나 차별점이 기업가치에 잘 드러나지 않는 것 같았습니다. 

"우리 회사가 일궈낸 성과와 자산을 

가치로 따져볼 수는 없을까?" 

저명한 엔젤투자자인 Dave Berkus(Tech Coast Angels 소속)는 스타트업이 성공하는 데에 영향을 미치는 요소들을 정량화하여 기업가치를 산정할 수 있는 방법론(The Berkus Method)을 고안했습니다. 이 방법론에서는 아래의 다섯 가지 요소를 수치화하여 기업가치를 산정합니다. (출처: Winning Angels)

  • 경영진의 구성이 잘 되어 있는지
  • 탄탄한 아이디어를 가지고 있는지
  • 프로토타입을 가지고 있는지
  • 전략적인 관계가 구축되어 있는지
  • 제품이 출시되었거나 판매 중인지

여기서의 <단계별 증가 모델>은 The Berkus Method를 기반으로 투자자들이 투자를 결정할 때 주로 살펴보는 요소들을 더 세부적으로 확인할 수 있도록 추가했으며, 쉽게 활용할 수 있도록 정리했습니다. 


STEP BY STEP

STEP 1.
10가지 요소 중 우리 회사가 가지고 있는 항목에 체크해주세요.

아래의 10가지 요소 중, 우리 회사가 현재 가지고 있는 항목에 체크해주세요. 그리고 이 요소들 외에 우리 회사의 가치에 중요한 영향을 끼치고 있다고 판단되는 요소가 있다면 추가해도 괜찮습니다. 예를 들어, SNS 상에 활발한 커뮤니티가 형성이 되어 있거나, 회사의 팀 역량이 핵심 인재 위주로 잘 갖춰져 있다면 해당 항목을 추가하세요. 

10가지 요소
해당 여부
1. 전체 시장 규모가 5,000억원 이상이다.
O
2. 비즈니스 모델이 확장성을 가지고 있다.
O
3. 창업자가 exit 경험이 있거나, 해당 분야에서 뛰어난 경력을 가지고 있다.

4. 창업자 중 1명 이상이 회사에 올인하여 일하고 있다.
O
5. MVP가 개발되었으며,  상용화를 위한 개발이 진행 중이다.
O
6. 우리의 제품/서비스에 구매 의사를 밝힌 고객들이 있다.

7. 해당 분야의 주요 사업자와 계약/파트너십을 맺었다.

8. 향후 성장 전략과 실행 계획이 수립되어 있으며 성과가 나타나고 있다.
O
9. 비즈니스 모델과 관련된 지적재산권 또는 특허를 보유하고 있다.
O
10. 시장 경쟁력을 갖추고 있다.


총 6개

STEP 2.
체크한 요소를 기준으로 기업가치를 산정해보세요.

10가지 요소 중 해당되는 요소 1개에 대해 최소 0원에서 최대 2억원의 가치를 부여합니다. 회사의 비즈니즈 모델과 성장 전략을 기준으로 하여 상대적으로 가치를 부여할 수 있습니다. 위와 같은 경우, 6개의 요소를 모두 100% 수준으로 갖추고 있다면, 우리 회사의 기업가치는 최대 12억원으로 추정할 수 있습니다. 


각 요소들에 대한 평가 및 기업가치 부여 기준은 주관적일 수 밖에 없습니다. 하지만, 아직 매출이 발생하기 전의 초기 단계 기업에 투자할 때 주로 고려하는 사항들을 기반으로 기업가치를 산정할 수 있으므로, 이를 근거로 하면 보다 용이하게 기업가치를 설득 또는 협상할 수 있습니다. 

이때에는 회사가 달성한 성과 및 현재 가지고 있는 자산이 향후 회사가 성장하고자 하는 방향과 비즈니스 모델에 잘 맞아야 합니다. 그럼, 이제 현재까지의 마일스톤과 향후 회사가 달성하고자 하는 목표를 정리하면서 우리 회사의 가치를 한번 확인해보세요. 


Startup Valuation은 시리즈로 발간되고 있습니다. 

  • (1) 초기기업이 투자받기 전 꼭 알아야 할 한 가지! [읽으러 가기
  • (2) 스타트업 기업가치, 투자자들 앞에서 어떻게 표현해야 하죠? [읽으러 가기
  • (3) 기업가치 정할 때, 실패를 줄이는 질문 3가지! [읽으러 가기]
  • (4) 우리와 비슷한 기업, 그 기업의 가격은 얼마인가요? [읽으러 가기]

다음 시간에는 기업가치를 정하는 세 번째 방법을 살펴봅니다. :) 스타트업은 성장하면서 하나씩하나씩 성과를 만들어내고, 이에 따라 회사가 가지고 있는 리스크는 하나씩하나씩 줄어들게 됩니다. 이것이 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보실 수 있습니다. 

・ 출처: Stephen R. Poland, Founder's Pocket Guide - Startup Valuation (2nd Edition). Asheville, North California: 1x1media, 2017.


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